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# Evolución histórica y estructura del Banco de España El Banco de España ha experimentado una notable evolución histórica, transformándose desde sus orígenes como entidad vinculada al Estado hasta su actual integración en el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), con órganos de gobierno definidos y un marco de autonomía consolidado [1](#page=1) [2](#page=2). ### 1.1 Antecedentes históricos La trayectoria del Banco de España se remonta al siglo XVIII con la fundación del Banco de San Carlos en 1782, cuya actividad estaba ligada al sector público y privado, y marcada por su conexión con el Gobierno. Posteriormente, en 1829, se creó el Banco Español de San Fernando como banco de emisión y descuento, con el objetivo de financiar al Gobierno [1](#page=1). En 1844, surgió el Banco de Isabel II como competidor, con facultades de emisión de billetes y la finalidad de impulsar la actividad mercantil. La fusión de ambos bancos en 1847 dio lugar al Nuevo Banco Español de San Fernando, que mantuvo la capacidad de emisión de billetes y la creación de sucursales [1](#page=1). Un hito importante se alcanzó en 1856 con la Ley del 28 de enero, que otorgó carácter oficial al Nuevo Banco Español de San Fernando y lo renombró como Banco de España [1](#page=1). A lo largo del siglo XX, la estructura y dependencia del Banco sufrieron modificaciones significativas: * La Ley de Ordenación Bancaria de 1946 acentuó su dependencia del Ministerio de Hacienda y su rol como Banco de Bancos, con la autoridad monetaria residiendo en el Gobierno [1](#page=1). * El Decreto-Ley de Nacionalización y Reorganización de 1962 supuso la nacionalización del banco, pasando de ser una sociedad anónima a una entidad nacionalizada bajo la dependencia total del Ministerio de Hacienda [1](#page=1). * La Ley de Organización y Régimen del Crédito Oficial de 1971 amplió sus funciones, asumiendo misiones respecto a otros bancos y coordinando e inspeccionando el Instituto de Crédito de las Cajas de Ahorro (ICCA) [1](#page=1). #### 1.1.1 Proceso de autonomía El camino hacia la autonomía del Banco de España se marcó en varias etapas clave: * La Ley de Órganos Rectores de 1980 definió al Banco como una entidad de derecho público con personalidad jurídica propia y capacidad pública y privada, operando con autonomía [1](#page=1). * La Ley de Autonomía de 1994 lo sometió al ordenamiento jurídico-privado, exceptuando sus potestades administrativas [1](#page=1). * La Ley 12/1998 integró formalmente al Banco de España en el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), quedando sujeto a las disposiciones del Tratado de la UEME y los Estatutos del BCE y del SEBC [1](#page=1). > **Tip:** La autonomía del Banco de España, especialmente tras su integración en el SEBC, implica limitaciones directas en la relación con el Tesoro Público. ##### 1.1.1.1 Implicaciones de la autonomía (Tratado de la UEME) La plena autonomía trajo consigo importantes implicaciones en la relación entre el Banco de España y el Tesoro Público: * El Banco de España no puede adquirir directamente valores emitidos por el Tesoro ni concederle créditos [1](#page=1). * El Tesoro Público no puede incurrir en descubiertos en su cuenta en el Banco de España, lo que preserva la iniciativa del banco en la creación monetaria [1](#page=1). * En materia de política monetaria, el Banco opera de forma independiente, sin estar sometido a instrucciones del Gobierno ni de ningún otro órgano nacional o comunitario [1](#page=1). ### 1.2 Órganos de gobierno del Banco de España y del SEBC Los órganos de gobierno del Banco de España, según la Ley de Autonomía (Art. 17), son los siguientes [1](#page=1) [2](#page=2): #### 1.2.1 Gobernador * **Nombramiento:** Realizado por el Jefe del Estado a propuesta del presidente del Gobierno [1](#page=1). * **Mandato:** Seis años, no renovable [1](#page=1). * **Competencias:** Dirige el Banco, preside el Consejo de Gobierno y la Comisión Ejecutiva, ostenta la representación legal del Banco y lo representa en instituciones internacionales. Es miembro del Consejo de Gobierno y del Consejo General del BCE [1](#page=1). * **Rendición de cuentas:** Puede ser convocado por las Cortes o el Gobierno para informar sobre política monetaria, sin recibir instrucciones sobre sus fines o aplicación [1](#page=1). #### 1.2.2 Subgobernador * **Nombramiento:** A propuesta del gobernador, por el Gobierno [1](#page=1). * **Mandato:** Seis años, no renovable, con los mismos requisitos e incompatibilidades que el gobernador [1](#page=1). * **Funciones:** Ejerce la dirección superior de los servicios comunes internos y sustituye al gobernador en caso de vacante, ausencia o enfermedad [1](#page=1). #### 1.2.3 Consejo de Gobierno * **Composición:** Incluye al Gobernador, Subgobernador, el Secretario General del Tesoro y Política Financiera, el Vicepresidente de la CNMV y seis consejeros no natos designados por el Gobierno a propuesta del ministerio de Economía y Competitividad, con un mandato de seis años renovable una vez [2](#page=2). * **Asistentes:** Directores generales del Banco, un representante del personal y el Secretario General asisten con voz pero sin voto. El Ministro de Economía también puede asistir con voz y sin voto [2](#page=2). * **Funcionamiento:** Se reúne al menos diez veces al año, convocado por el gobernador o a solicitud de al menos tres consejeros. Los acuerdos se toman por mayoría de votos, y en caso de empate, decide el voto del presidente. Los consejeros natos no votan en asuntos del SEBC [2](#page=2). * **Competencias:** Aprueba directrices generales, el Informe Anual, circulares, la política de personal, sanciones, y supervisa la contribución a la política monetaria única [2](#page=2). #### 1.2.4 Comisión Ejecutiva * **Composición:** Gobernador (presidente), Subgobernador y dos consejeros no natos. Los directores generales del Banco asisten con voz y sin voto, actuando el Secretario General como secretario [2](#page=2). * **Funcionamiento:** Se reúne cuando el gobernador la convoca por iniciativa propia o a petición de dos de sus miembros. Los acuerdos se toman por mayoría de votos, resolviendo el voto del presidente en caso de empate [2](#page=2). * **Competencias:** Contribuye a la instrumentación de la política monetaria, administra el Banco, resuelve autorizaciones administrativas, formula recomendaciones a entidades y acuerda la incoación de expedientes sancionadores [2](#page=2). ### 1.3 El BCE y el SEBC: objetivos, principios y funciones El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) está compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales (BCN) de los Estados miembros de la UE [2](#page=2). #### 1.3.1 Objetivos * **Principal:** Mantener la estabilidad de los precios [2](#page=2). * **Secundario:** Apoyar las políticas económicas generales de la UE, siempre que no se ponga en riesgo el objetivo principal [2](#page=2). #### 1.3.2 Principios El SEBC actuará conforme al principio de una economía de mercado abierta y de libre competencia [2](#page=2). #### 1.3.3 Funciones básicas * Definir y ejecutar la política monetaria de la UEME [2](#page=2). * Realizar operaciones de divisas y gestionar las reservas oficiales de divisas [2](#page=2). * Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago [2](#page=2). * Tener el derecho exclusivo de autorizar la emisión de billetes, aunque tanto el BCE como los bancos centrales nacionales pueden emitirlos [2](#page=2). * Realizar la supervisión prudencial de las entidades de crédito [2](#page=2). #### 1.3.4 Funciones consultivas El SEBC será consultado sobre propuestas de actos comunitarios y proyectos de disposiciones legales nacionales en su ámbito de competencia [2](#page=2). #### 1.3.5 Otras funciones adicionales * Presentar dictámenes a instituciones o autoridades [2](#page=2). * Contribuir a la buena gestión de la supervisión prudencial y a la estabilidad del sistema financiero [2](#page=2). * Realizar funciones de información estadística y cooperación internacional [2](#page=2). * Autorizar y revocar la autorización de las entidades de crédito [2](#page=2). #### 1.3.6 Independencia Ni el BCE, ni los bancos centrales nacionales, ni sus miembros pueden solicitar o aceptar instrucciones de instituciones comunitarias, Gobiernos ni ningún otro órgano [2](#page=2). #### 1.3.7 Órganos del BCE y del SEBC * **Consejo de Gobierno (BCE):** Integrado por el Comité Ejecutivo y los Gobernadores de los BCN (con voto rotatorio). Adopta orientaciones y decisiones para el SEBC, formula la política monetaria (tipos de interés, reservas) y asume funciones de supervisión, separadas de la política monetaria, a través del Consejo de Supervisión [2](#page=2). --- # Funciones y operaciones del Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales Este resumen aborda los objetivos, principios y funciones del Banco Central Europeo (BCE) y el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), así como sus operaciones de política monetaria, gestión de reservas y emisión de billetes. ## 2. Funciones y operaciones del Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales El Banco Central Europeo (BCE) y el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) son instituciones fundamentales para la estabilidad económica y financiera de la zona euro y la Unión Europea. El SEBC está compuesto por el BCE y los bancos centrales nacionales (BCN) de los Estados miembros de la UE, mientras que el Eurosistema agrupa al BCE y a los BCN de los países que ya han adoptado el euro [2](#page=2) [3](#page=3). ### 2.1 Objetivos, principios y funciones del BCE y el SEBC #### 2.1.1 Objetivos El objetivo principal del BCE y del SEBC es mantener la estabilidad de los precios. Secundariamente, apoyarán las políticas económicas generales de la UE, siempre que esto no menoscabe su objetivo principal [2](#page=2) [3](#page=3). #### 2.1.2 Principios El SEBC actuará conforme al principio de una economía de mercado abierta y de libre competencia [2](#page=2). #### 2.1.3 Funciones básicas Las funciones básicas del BCE y del SEBC incluyen [2](#page=2): * Definir y ejecutar la política monetaria de la Unión Económica y Monetaria Europea (UEME). * Realizar operaciones de divisas y gestionar las reservas oficiales de divisas. * Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago. * Tener el derecho exclusivo de autorizar la emisión de billetes (aunque el BCE y los BCN pueden emitirlos). * Realizar la supervisión prudencial de las entidades de crédito. #### 2.1.4 Funciones consultivas El BCE y el SEBC serán consultados sobre propuestas de actos comunitarios y proyectos de disposiciones legales nacionales en su ámbito de competencia [2](#page=2). #### 2.1.5 Otras funciones adicionales Otras funciones incluyen [2](#page=2): * Presentar dictámenes a instituciones o autoridades. * Contribuir a la buena gestión de la supervisión prudencial y a la estabilidad del sistema financiero. * Desempeñar funciones de información estadística y cooperación internacional. * Autorizar y revocar la autorización de las entidades de crédito. #### 2.1.6 Independencia Ni el BCE, ni los BCN, ni sus miembros podrán solicitar o aceptar instrucciones de instituciones comunitarias, gobiernos, ni de ningún otro órgano [2](#page=2). ### 2.2 Órganos del BCE y del SEBC #### 2.2.1 El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) El SEBC está compuesto por el BCE y los BCN de los Estados miembros [2](#page=2). #### 2.2.2 Órganos del BCE * **Consejo de Gobierno (BCE):** * **Composición:** Integrado por el Comité Ejecutivo y los Gobernadores de los BCN. La votación de los gobernadores es rotatoria [2](#page=2). * **Funciones:** Adopta las orientaciones y decisiones para el SEBC, formula la política monetaria (incluyendo tipos de interés y reservas), y asume funciones de supervisión a través del Consejo de Supervisión [2](#page=2). * **Comité Ejecutivo (BCE):** * **Composición:** Formado por el Presidente, el vicepresidente y cuatro miembros con dedicación exclusiva y un mandato no renovable de ocho años [3](#page=3). * **Funciones:** Implementa la política monetaria, imparte instrucciones a los BCN y gestiona el día a día del BCE [3](#page=3). * **Consejo General (BCE):** * **Existencia:** Existe mientras haya Estados de la UE que no sean miembros de la UEME [3](#page=3). * **Composición:** Integrado por el Presidente, el vicepresidente y los gobernadores de los BCN [3](#page=3). * **Funciones:** Se encarga de la recopilación estadística, informes y cooperación [3](#page=3). ### 2.3 Funciones del BCE y del Banco de España (como integrantes del SEBC) El Banco de España, como integrante del SEBC, desempeña diversas funciones para mantener la estabilidad de precios en España y apoyar la política económica general del Gobierno, sin perjuicio de su prioridad hacia la estabilidad de precios y el cumplimiento de sus tareas dentro del SEBC. Estas funciones se dividen en las que ejerce como parte del SEBC y sus funciones propias [3](#page=3). #### 2.3.1 Operaciones permitidas al Banco de España El Banco de España puede operar en mercados financieros, realizar operaciones de crédito con entidades (con garantías) y mantener reservas mínimas según las normas del SEBC [3](#page=3). #### 2.3.2 Evolución de la política monetaria en España La política monetaria en España ha pasado por varias etapas: * **Dinero pasivo (Guerra Civil - 1974):** Política monetaria subordinada a la fiscal y planes de desarrollo [3](#page=3). * **Control activo (1974 - 1994):** Estrategia a dos niveles (oferta monetaria como objetivo intermedio y liquidez bancaria como variable operativa) [3](#page=3). * **Objetivo de inflación (1995 - 1999):** Seguimiento directo de la inflación tras la autonomía otorgada por la Ley de 1994 [3](#page=3). * **UEME (Desde 1999):** Política monetaria única bajo el Banco Central Europeo [3](#page=3). ### 2.4 El marco de la política monetaria única #### 2.4.1 Estructura institucional * **Eurozona:** La UEME implica una política única con decisiones uniformes para toda el área [3](#page=3). * **Eurosistema vs. SEBC:** Las tareas se ejecutan a través del Eurosistema (BCE + BCN de países con el euro), mientras que el SEBC incluye a todos los BCN de la UE, tengan o no el euro [3](#page=3). #### 2.4.2 Instituciones Financieras Monetarias (IFMs) Son aquellas cuyos pasivos son de naturaleza monetaria e incluyen bancos centrales, entidades de crédito residentes y otras instituciones residentes que reciben depósitos o sustitutos y conceden crédito [3](#page=3). #### 2.4.3 Agregados monetarios Definidos para analizar la estabilidad de precios a medio/largo plazo [3](#page=3): * **M1:** Efectivo en manos del público + depósitos a la vista [3](#page=3). * **M2:** M1 + depósitos a corto plazo (plazo < 2 años o preaviso < 3 meses) [3](#page=3). * **M3:** M2 + instrumentos negociables (cesiones temporales, participaciones en fondos monetarios, valores de renta fija < 2 años) [3](#page=3). #### 2.4.4 Estrategia de política monetaria (Objetivo: Estabilidad de Precios) La estrategia del Eurosistema se basa en un objetivo cuantitativo y dos pilares [3](#page=3): * **Objetivo cuantitativo:** Incremento interanual de precios (IPCA) inferior al dos por ciento a medio plazo [3](#page=3). * **Pilar 1 (Análisis Monetario):** Papel destacado del dinero, con valor de referencia para el crecimiento de M3 [3](#page=3). * **Pilar 2 (Análisis Económico):** Evaluación de una amplia gama de indicadores económicos y financieros para evaluar riesgos a la estabilidad [3](#page=3). La verificación de esta información permite al Consejo de Gobierno del BCE tomar decisiones sobre los tipos de interés a corto plazo [4](#page=4). ### 2.5 Instrumentación de la política monetaria (Actuaciones Convencionales) El SEBC utiliza principalmente las operaciones de mercado abierto, las facilidades permanentes y el coeficiente de caja para alcanzar sus objetivos [4](#page=4). #### 2.5.1 Operaciones de Mercado Abierto Son operaciones ejecutadas en mercados financieros que pueden incluir operaciones temporales, compraventa simple a vencimiento, emisión de certificados de depósito del BCE, swaps de divisas y captación de depósitos a plazo fijo. Su objetivo principal es controlar los tipos de interés, gestionar la liquidez y enviar señales a los agentes económicos [4](#page=4). Se dividen en cuatro categorías: * **Principales de Financiación:** Inyección regular de liquidez con frecuencia y vencimiento semanal, mediante subastas ordinarias. Son la señal clave de la política monetaria [4](#page=4). * **Financiación a más largo plazo:** Inyección mensual con vencimiento a tres meses. No envían señales, ya que el tipo es variable. Ambas se ejecutan mediante subastas ordinarias [4](#page=4). * **Subastas a tipo de interés fijo:** El BCE especifica el tipo y las entidades pujan por la cantidad [4](#page=4). * **Subastas a tipo variable:** Las entidades señalan la cantidad y el tipo de interés deseado [4](#page=4). * **De Ajuste (Fine-tuning):** Gestionan la liquidez y controlan los tipos de interés, suavizando fluctuaciones inesperadas. Se instrumentan mediante operaciones temporales, swaps de divisas y captación de depósitos a plazo fijo, a través de subastas rápidas o procedimientos bilaterales [4](#page=4). * **Estructurales:** Se ejecutan para ajustar la posición estructural del SEBC frente al sector financiero. Pueden ser regulares o no, y se realizan mediante la colocación de emisiones de certificados de deuda del BCE, operaciones temporales o compraventas simples [4](#page=4). #### 2.5.2 Facilidades Permanentes * **Facilidad Marginal de Crédito:** Permite obtener liquidez a un día con garantías, a un tipo máximo (techo del interbancario) [4](#page=4). * **Facilidad de Depósito:** Permite realizar depósitos a un día a un tipo inferior (suelo del interbancario) [4](#page=4). Estos dos mecanismos definen la banda de fluctuación del tipo del interbancario a un día [4](#page=4). #### 2.5.3 Coeficiente de Caja Reservas mínimas obligatorias que las entidades deben mantener [4](#page=4). ### 2.6 Medidas No Convencionales (Crisis desde 2007) Ante la crisis iniciada en 2007, se implementaron medidas no convencionales: * **Modificaciones en tipos de interés:** Descenso continuo hasta el cero por ciento en marzo de 2016 [4](#page=4). * **Activos de garantía:** Ampliación del listado para incluir préstamos empresariales [4](#page=4). * **Cambios en el Marco Operativo:** Adjudicación plena a tipo fijo en subastas principales [4](#page=4). * **Nuevas operaciones:** Financiación a largo plazo (6 meses, 12 meses, 3 y 4 años) [4](#page=4). * **Divisas:** Swaps de liquidez en dólares [4](#page=4). * **Coeficiente de caja:** Se rebajó del dos al uno por ciento en enero de 2012, y se amplió su periodo de mantenimiento [5](#page=5). * **Compra de activos:** Programa para mercados de valores (deuda pública y privada) para asegurar la transmisión de la política monetaria [5](#page=5). ### 2.7 Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) Organismo intergubernamental establecido por Tratado entre los países miembros de la UEME [5](#page=5). #### 2.7.1 Órganos de gobierno * **Consejo de Gobernadores:** Adopta las decisiones más importantes, formado por los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona, con el Presidente del BCE y el Comisario Europeo como observadores. Las decisiones sobre concesión de ayudas requieren mutuo acuerdo, con un mecanismo exprés para emergencias basado en mayoría cualificada del 85% [5](#page=5). * **Consejo de Administración:** Presidido por un director ejecutivo e integrado por un administrador por cada país del euro, se encarga de cometidos específicos por delegación del Consejo de Gobernadores [5](#page=5). #### 2.7.2 Participación del BCE en el MEDE El BCE colabora con el FMI y la Comisión Europea en la evaluación de riesgos, realiza análisis de sostenibilidad de la deuda y aporta conocimientos técnicos a la negociación de programas de ajuste [5](#page=5). #### 2.7.3 Instrumentos de ayuda financiera La asistencia se realiza principalmente en forma de préstamos, supeditados a un riguroso programa de ajuste macroeconómico. El tipo de interés es la suma del coste de financiación del MEDE más un recargo del dos por ciento, más otro uno por ciento para importes pendientes tras tres años. Excepcionalmente, puede otorgar préstamos directos para adquirir sus propios bonos en el mercado primario (rescate blando) [5](#page=5). #### 2.7.4 Aplicación del Mecanismo Las ayudas se activan a petición de un país de la UEME, tras una evaluación de riesgo para la estabilidad financiera de la eurozona por parte de la Comisión Europea, el FMI y el BCE. Está controlado por los países de la UEME a través de su Consejo de Gobernadores [5](#page=5). #### 2.7.5 Financiación del MEDE El capital total suscrito es de setecientos mil millones de euros, de los cuales ochenta mil millones están desembolsados y el resto con avales de los países del euro sobre emisiones de deuda. La contribución de cada país es proporcional a su peso en el BCE [5](#page=5). ### 2.8 Gestión de Reservas Exteriores #### 2.8.1 Reservas del BCE Los BCN transfieren parte de sus reservas al BCE, cuya gestión la realizan los BCN. El Banco de España gestiona una cartera en una única divisa con la finalidad de intervenciones en el mercado de cambios [6](#page=6). #### 2.8.2 Reservas propias El Banco de España gestiona las reservas no transferidas y puede operar con activos en moneda extranjera y transacciones bancarias [6](#page=6). ### 2.9 Supervisión de Entidades de Crédito (Mecanismo Único de Supervisión - MUS) El MUS, operativo desde 2014, está integrado por el BCE y las Autoridades Nacionales Competentes (ANC) y tiene como objetivo garantizar la solidez y seguridad del sistema bancario europeo, reforzando la integración y estabilidad financiera [6](#page=6). #### 2.9.1 Distribución de Competencias El BCE supervisa directamente las entidades sistemáticas que cumplan ciertos criterios: activos superiores a treinta mil millones de euros, activos superiores al veinte por ciento del PIB del Estado, las tres entidades más significativas de cada Estado, o si lo solicita el BCE o la actividad transfronteriza es importante. El Banco de España mantiene la supervisión directa de las entidades menos significativas, bajo estándares del BCE [6](#page=6). #### 2.9.2 Funciones Específicas del BCE El BCE ejerce funciones adicionales sobre las entidades de crédito en los Estados miembros participantes [6](#page=6): 1. **Autorizaciones:** Autorizar y revocar la autorización de entidades de crédito [6](#page=6). 2. **Actividad transfronteriza:** Llevar a cabo funciones en caso de que una entidad desee establecerse o prestar servicios en un Estado miembro no participante [6](#page=6). 3. **Participaciones:** Evaluar notificaciones de adquisición y venta de participaciones cualificadas [6](#page=6). 4. **Requisitos prudenciales:** Velar por el cumplimiento de las normas de la UE sobre fondos propios, titulización, limitaciones a grandes riesgos, liquidez, apalancamiento y notificación de información [6](#page=6). 5. **Gobernanza:** Garantizar el cumplimiento de actos relativos a estructuras de gobernanza sólidas, incluyendo requisitos de idoneidad, gestión de riesgos, control interno, políticas de remuneración y procesos de adecuación de capital [6](#page=6). 6. **Revisiones supervisoras:** Realizar revisiones, incluyendo pruebas de resistencia, para determinar la suficiencia de fondos propios y requisitos de liquidez, imponiendo medidas adicionales si es necesario [6](#page=6). 7. **Supervisión consolidada e intervención:** Supervisar en base consolidada, participar en la supervisión de conglomerados financieros y actuar sobre planes de recuperación e intervención temprana [6](#page=6). #### 2.9.3 Cooperación y ejecución Estas funciones se desarrollan en cooperación con la autoridad nacional competente (Banco de España), que facilitará la información necesaria. El BCE puede realizar inspecciones in situ o basarse en la documentación remitida periódicamente [6](#page=6). ### 2.10 Promoción del buen funcionamiento de los sistemas de pago El BCE y los BCN promueven el buen funcionamiento de los sistemas de pago como una de sus funciones básicas [2](#page=2). #### 2.10.1 Crédito Intradía El Banco de España concede créditos intradía con garantías, que deben ser cancelados a lo largo del día. Si no se regularizan al cierre, las entidades recurren a la facilidad marginal de crédito. El BCE identifica estos sistemas como de importancia sistémica, sujetos a criterios estrictos de supervisión [9](#page=9). #### 2.10.2 Servicio de Liquidación de Depósitos Interbancarios Creado para registrar y liquidar operaciones del mercado interbancario de depósitos, vinculado a TARGET2-BE [9](#page=9). #### 2.10.3 La Zona Única de Pagos en euros (SEPA) Creación de un mercado único de pequeños pagos en euros (transferencias, adeudos directos y pagos con tarjeta), que permite realizar pagos electrónicos y adeudos en euros a cualquier beneficiario dentro de la UE bajo las mismas condiciones. Todos los pagos se consideran "internos" [9](#page=9). #### 2.10.4 Sistema Nacional de Compensación Electrónica (SNCE) En España, el SNCE, gestionado por Iberpay, compensa operaciones minoristas (cheques, transferencias, adeudos) y liquida saldos netos en TARGET2. Permite la participación directa e indirecta [9](#page=9). ### 2.11 Emisión de Billetes y Monedas * **Billetes:** Es competencia exclusiva del BCE y los BCN. En España, el Banco de España los emite previa autorización del BCE. Son los únicos de curso legal pleno [9](#page=9). * **Monedas:** El Ministerio de Economía acuerda su acuñación (volumen aprobado por el BCE), y el Banco de España las pone en circulación [9](#page=9). ### 2.12 Funciones Propias del Banco de España Además de sus funciones como integrante del SEBC, el Banco de España tiene funciones propias [10](#page=10). #### 2.12.1 Central de Información de Riesgos (CIR) Servicio público para recabar datos de riesgos y facilitar la supervisión y estabilidad, con declarantes como entidades de crédito, EFC, SGR, etc.. Se declaran préstamos, valores y garantías, tanto directos como indirectos [10](#page=10). #### 2.12.2 Funciones por cuenta del Tesoro * **Servicio de Tesorería:** Gestiona ingresos y pagos por cuenta del Tesoro, con prohibición de descubiertos [10](#page=10). * **Deuda Pública:** Actúa como agente financiero, facilitando la emisión, amortización y gestión. Es el organismo rector del mercado de deuda pública en anotaciones. No puede adquirir deuda directamente del emisor [10](#page=10). #### 2.12.3 Servicio de Reclamaciones Tramita reclamaciones de usuarios que previamente hayan acudido al Defensor del Cliente de la entidad, o si la reclamación no se resuelve satisfactoriamente en dos meses [10](#page=10). #### 2.12.4 Operativa Exterior La ley de 2003 establece plena libertad de transacciones, cobros y pagos, eliminando la autorización previa pero obligando a declarar por estadística/fiscalidad. El Banco de España autoriza "entidades registradas", dicta instrucciones y controla operaciones [10](#page=10). #### 2.12.5 Otras funciones * **Central de Balances:** Realiza encuestas voluntarias a empresas no financieras [10](#page=10). * **Operaciones con particulares:** Generalmente prohibidas, salvo depósitos judiciales, garantía, etc. [10](#page=10). ### 2.13 Mercados Interbancarios #### 2.13.1 Mercado Interbancario de Depósitos Las entidades de crédito se ceden depósitos a muy corto plazo con alta liquidez (un día o más), basado en la confianza. Es un mercado mayorista, primario y referencia para la formación de precios. Anteriormente al euro, el MIBOR era la referencia; desde 1999, el Euribor y el Eonia cumplen esta función [10](#page=10). #### 2.13.2 Mercado de Divisas Español Organizado por "entidades registradas", incluye operaciones al contado (spot) y a plazo (forward). Las encuestas BIS muestran un crecimiento continuo, con predominio de operaciones Swap y la divisa dólar estadounidense [10](#page=10). --- # Supervisión del sistema bancario y sistemas de pago Este tema aborda el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) en la eurozona, la distribución de competencias supervisoras entre el Banco Central Europeo (BCE) y las autoridades nacionales como el Banco de España, y el funcionamiento de los sistemas de pago clave como TARGET2 y SEPA. ### 3.1 El Mecanismo Único de Supervisión (MUS) El Mecanismo Único de Supervisión (MUS) es el marco de supervisión bancaria de la eurozona establecido en 2014. Está compuesto por el BCE y las Autoridades Nacionales Competentes (ANC) de los Estados miembros participantes. Sus objetivos principales son garantizar la solidez y seguridad del sistema bancario europeo, reforzar la integración y la estabilidad financiera, y lograr una supervisión financiera homogénea en toda la eurozona [6](#page=6). #### 3.1.1 Distribución de competencias supervisoras La asignación de responsabilidades supervisoras bajo el MUS distingue entre entidades "sistemáticas" y "menos significativas" [6](#page=6). * **Supervisión directa por el BCE:** El BCE ejerce la supervisión directa sobre las entidades de crédito que cumplen uno o varios de los siguientes criterios [6](#page=6): * Volumen de activos superior a 30.000 millones de euros [6](#page=6). * Volumen de activos superior al 20% del Producto Interior Bruto (PIB) del Estado miembro [6](#page=6). * Las tres entidades de crédito más significativas de cada Estado miembro [6](#page=6). * Entidades cuya actividad transfronteriza sea considerada importante o solicitada por el propio BCE [6](#page=6). * **Supervisión por el Banco de España (Entidades Menos Significativas):** El Banco de España mantiene la supervisión directa sobre las entidades de crédito que no son consideradas "sistemáticas". No obstante, esta supervisión se realiza siguiendo los estándares y directrices establecidos por el BCE. El BCE conserva la potestad de asumir la supervisión directa de estas entidades si lo considera necesario [6](#page=6). #### 3.1.2 Funciones específicas del BCE en materia de supervisión El BCE, en su rol supervisor, ejerce una serie de funciones adicionales sobre las entidades de crédito en los Estados miembros participantes: 1. **Autorizaciones:** Conceder o revocar la autorización a las entidades de crédito [6](#page=6). 2. **Actividad transfronteriza:** Gestionar las solicitudes para el establecimiento de sucursales o la prestación de servicios transfronterizos en Estados miembros no participantes [6](#page=6). 3. **Participaciones:** Evaluar las notificaciones relativas a la adquisición o venta de participaciones cualificadas en entidades de crédito [6](#page=6). 4. **Requisitos prudenciales:** Vigilar el cumplimiento de la normativa de la Unión Europea en materia de fondos propios, titulización, límites a los grandes riesgos, liquidez, apalancamiento y la notificación y publicación de información [6](#page=6). 5. **Gobernanza:** Asegurar la implementación de estructuras de gobernanza sólidas, incluyendo requisitos de idoneidad para los directivos, gestión de riesgos, control interno, políticas de remuneración y procesos de evaluación de adecuación del capital [6](#page=6). 6. **Revisiones supervisoras:** Llevar a cabo revisiones, incluyendo pruebas de resistencia en colaboración con la Autoridad Bancaria Europea (ABE), para evaluar la suficiencia de las estructuras y fondos propios frente a los riesgos, pudiendo imponer requisitos adicionales de capital, liquidez u otras medidas [6](#page=6). 7. **Supervisión consolidada e intervención:** Realizar la supervisión en base consolidada, participar en la supervisión de conglomerados financieros y ejecutar funciones relacionadas con planes de recuperación e intervención temprana en casos de incumplimiento de requisitos [6](#page=6). #### 3.1.3 Cooperación, ejecución y sanciones Todas estas funciones supervisoras se desarrollan en estrecha cooperación con la autoridad nacional competente, como el Banco de España, que debe facilitar toda la información requerida al BCE. El BCE puede realizar inspecciones in situ o basarse en la documentación remitida para llevar a cabo sus actividades. Si se detectan problemas o indicios de incumplimiento, el BCE puede exigir la adopción de medidas correctivas en una fase temprana. En caso de incumplimiento normativo, el BCE puede imponer sanciones de hasta el doble de los beneficios obtenidos o las pérdidas evitadas, o hasta el 10% del volumen de negocios total de la entidad [6](#page=6) [7](#page=7). > **Tip:** La independencia del BCE en sus funciones de supervisión es crucial y se mantiene separada de sus responsabilidades en política monetaria [7](#page=7). #### 3.1.4 Estructura de supervisión del BCE La planificación y ejecución de las tareas de supervisión recaen en el Consejo de Supervisión, un órgano interno compuesto por un presidente, un vicepresidente, cuatro representantes del BCE y un representante de la autoridad nacional competente de cada Estado miembro participante [7](#page=7). ### 3.2 Competencias supervisoras del Banco de España A pesar de la reasignación de funciones al BCE bajo el MUS, el Banco de España conserva competencias significativas para la estabilidad financiera [7](#page=7). #### 3.2.1 Áreas de actuación del Banco de España 1. **Entidades significativas:** Participa en su supervisión a través de equipos conjuntos, donde la mayoría de los miembros son del Banco de España [7](#page=7). 2. **Inspecciones in situ:** Juega un papel esencial en las inspecciones de entidades significativas, actuando bajo mandato del BCE pero con supervisores nacionales mayoritariamente [7](#page=7). 3. **Entidades menos significativas:** Mantiene la supervisión directa, aplicando protocolos del BCE e informándole, aunque el BCE puede intervenir directamente si es necesario [7](#page=7). 4. **Órganos de gobierno del MUS:** El Gobernador representa al Banco de España en el Consejo de Gobierno del BCE, y el Subgobernador en el Consejo de Supervisión [7](#page=7). 5. **Redes de expertos:** Participa en redes organizadas por el MUS para optimizar las funciones supervisoras [7](#page=7). 6. **Procedimientos administrativos:** Interviene en la concesión de licencias y la evaluación de participaciones significativas en entidades relevantes [7](#page=7). 7. **Áreas no traspasadas:** Mantiene la supervisión en materia de blanqueo de capitales, financiación del terrorismo y protección de consumidores [7](#page=7). 8. **Otras entidades:** Ejerce competencias completas sobre establecimientos financieros de crédito, entidades de pago, dinero electrónico, garantía recíproca, tasación, Sareb, fundaciones bancarias y establecimientos de compraventa de moneda extranjera [7](#page=7). #### 3.2.2 Funciones específicas del Banco de España según la Ley 10/2014 La Ley 10/2014 regula actualmente la función supervisora del Banco de España, atribuyéndole competencias para: * Recabar información para verificar el cumplimiento de la normativa [7](#page=7). * Requerir y comunicar información y medidas por medios electrónicos [7](#page=7). * Llevar a cabo las investigaciones necesarias [7](#page=7). * Realizar inspecciones [7](#page=7). * Considerar la incidencia de sus decisiones en la estabilidad financiera de otros Estados miembros [7](#page=7). El Banco de España debe aprobar anualmente un programa supervisor que detalle cómo llevará a cabo su supervisión, la asignación de recursos, la identificación de entidades para inspección reforzada y un plan de inspecciones in situ [7](#page=7). #### 3.2.3 Actividad inspectora y régimen sancionador La actividad inspectora del Banco de España se divide en seguimiento y análisis a distancia, y visitas de inspección. Las inspecciones permiten verificar datos y profundizar en la gestión de riesgos y valoración de activos. Los resultados pueden dar lugar a recomendaciones, mandatos o la apertura de expedientes sancionadores [8](#page=8). Las infracciones se clasifican en: * **Muy graves:** Ejercicio de actividades ajenas al objeto social, carencia de contabilidad, resistencia a la inspección, insuficiencia de recursos propios (seis meses), o no remitir planes al BE [8](#page=8). * **Graves:** Ejercicio ocasional de actividades ajenas, dotación insuficiente de reservas/provisiones, o incumplimiento de normas contables [8](#page=8). * **Leves:** Aquellas que no son ni graves ni muy graves [8](#page=8). ### 3.3 Sistemas de Pago El Banco de España promueve el buen funcionamiento de los sistemas de pago, que son esenciales para la actividad económica, la política monetaria y los mercados financieros. Su vigilancia abarca tanto sistemas oficiales como acuerdos privados y procesos informáticos relevantes [8](#page=8). #### 3.3.1 TARGET2 (Mayorista) TARGET2 es un sistema de pago automatizado transeuropeo para la liquidación bruta en tiempo real, que surge de la modernización del sistema TARGET. Opera desde 2007 con una plataforma compartida única, estructurada legalmente como una multiplicidad de sistemas de pago. Cada Banco Central Nacional opera su propio sistema integrante (por ejemplo, TARGET2-BE en España) [8](#page=8). * **Plataforma y operativa:** Utiliza una plataforma directa (SSP) sin intervención de sistemas nacionales. Las órdenes se envían directamente por los participantes a través de SWIFT y se anotan en los libros de TARGET2 [8](#page=8). * **Funciones de TARGET2-BE:** Procesa órdenes de pago (transferencias, adeudos directos, traspasos de liquidez) que son consecuencia de operaciones de política monetaria, liquidación de operaciones de divisas en euros, liquidación de transferencias en sistemas de grandes pagos transfronterizos o pequeños pagos sistémicos, y cualquier orden dirigida a un participante en TARGET2 [8](#page=8). * **Participantes directos:** Incluyen entidades de crédito del Espacio Económico Europeo (EEE) o sus sucursales, y Bancos Centrales Nacionales [8](#page=8). #### 3.3.2 Zona Única de Pagos en euros (SEPA) Si bien el documento proporcionado no detalla explícitamente SEPA, se puede inferir que su funcionamiento y supervisión están integrados dentro del marco general de los sistemas de pago que el Banco de España promueve. SEPA busca armonizar los pagos en euros entre los países miembros, facilitando las transferencias, adeudos directos y pagos con tarjeta de forma paneuropea. Su correcta operación es fundamental para la eficiencia del mercado único europeo y la política monetaria del Eurosistema [8](#page=8). --- # Funciones específicas y mercados interbancarios del Banco de España Este apartado describe las funciones particulares del Banco de España, incluyendo la Central de Información de Riesgos (CIR), su papel como agente financiero del Tesoro, y el funcionamiento de los mercados interbancarios de depósitos y divisas. ### 4.4. Funciones específicas del Banco de España #### 4.4.1. Central de información de riesgos (CIR) La Central de Información de Riesgos (CIR) es un servicio público cuya finalidad es recabar datos sobre los riesgos asumidos por las entidades financieras y ponerlos a disposición para facilitar la supervisión bancaria y contribuir a la estabilidad financiera general [10](#page=10) [9](#page=9). * **Declarantes:** Están obligados a declarar a la CIR el Banco de España, las entidades de crédito, las empresas financieras de crédito (EFC), las sociedades de garantía recíproca (SGR), entre otras [10](#page=10). * **Riesgos declarables:** Se incluyen préstamos, valores y garantías. Generalmente, no existe un umbral mínimo general para la declaración de estos riesgos, siendo individualizados [10](#page=10). * **Tipos de riesgo:** * **Directos:** Corresponden a los titulares, emisores y primeros obligados de las deudas o compromisos [10](#page=10). * **Indirectos:** Se refieren a los garantes, avalistas y aseguradores que respaldan dichas operaciones [10](#page=10). #### 4.4.2. Funciones por cuenta del Tesoro El Banco de España desempeña varias funciones cruciales por cuenta del Tesoro Público. * **Servicio de Tesorería:** Gestiona los ingresos y pagos realizados por el Tesoro. Se establece una estricta prohibición de descubiertos en estas operaciones [10](#page=10). * **Deuda Pública:** Actúa como agente financiero del Tesoro en la emisión, amortización y gestión de la deuda pública. Es el organismo rector del Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Sin embargo, el Banco de España tiene prohibido adquirir deuda directamente del emisor en el mercado primario [10](#page=10). #### 4.4.3. Servicio de reclamaciones El Banco de España tramita las reclamaciones presentadas por los usuarios de servicios financieros. Como requisito previo, el usuario debe acreditar haber acudido previamente al Defensor del Cliente de la entidad implicada. Si la reclamación no se resuelve satisfactoriamente en un plazo de dos meses, o si no hay respuesta, el usuario puede dirigirse al Banco de España, que emitirá un informe final motivado [10](#page=10). #### 4.4.4. Operativa exterior Conforme a la Ley de 2003, rige la plena libertad de transacciones, cobros y pagos en operaciones exteriores, eliminando la necesidad de autorización previa. No obstante, existe la obligación de declarar estas operaciones por motivos estadísticos y fiscales. El Banco de España tiene la función de autorizar a las "entidades registradas" (como bancos y casas de cambio) para operar, así como dictar instrucciones y controlar dichas operaciones [10](#page=10). #### 4.4.5. Otras funciones * **Central de Balances:** El Banco de España lleva a cabo encuestas voluntarias a empresas no financieras para recopilar información económica [10](#page=10). * **Operaciones con particulares:** Por regla general, el Banco de España tiene prohibido realizar operaciones con particulares, salvo excepciones como depósitos judiciales o garantías [10](#page=10). ### 4.5. Mercados interbancarios Los mercados interbancarios son esenciales para la gestión de la liquidez de las entidades de crédito y para la transmisión de la política monetaria. #### 4.5.1. Mercado interbancario de depósitos Este mercado se caracteriza por la cesión de depósitos a muy corto plazo entre entidades de crédito, con un alto grado de liquidez (normalmente de un día o más). Las operaciones se realizan sin garantías, basándose principalmente en la confianza mutua [10](#page=10). * **Características:** * Es un mercado mayorista [10](#page=10). * Se considera un mercado primario, ya que las operaciones no son negociables en un mercado secundario [10](#page=10). * Sirve como referencia fundamental para la formación de precios en el mercado financiero [10](#page=10). * **Evolución:** * Antes de la introducción del euro en 1999, el tipo de referencia principal era el MIBOR (Mercado Interbancario de Referencia) [10](#page=10). * Desde 1999, con la Unión Económica y Monetaria (UEM), el MIBOR desapareció. Los tipos de referencia principales son: * **Euribor:** Representa los tipos de oferta a plazo, que pueden variar desde una semana hasta doce meses [10](#page=10). * **Eonia:** Es la media ponderada de las operaciones interbancarias realizadas a un día, y sustituye a la función del interbancario a un día [10](#page=10). #### 4.5.2. Mercado de divisas español El mercado de divisas español está organizado y opera a través de "entidades registradas" [10](#page=10). * **Tipos de operaciones:** * **Contado (Spot):** La entrega de las divisas se realiza en un plazo de dos días hábiles. En estas operaciones, las entidades mantienen una posición neta, ya sea larga (si compran una divisa) o corta (si venden una divisa) [10](#page=10). * **A plazo (Forward):** Implican la entrega de divisas en una fecha futura, posterior a los dos días hábiles. El tipo de cambio se pacta en el momento de la operación. La diferencia entre el tipo de plazo y el tipo de contado puede resultar en un premio (si el tipo a plazo es mayor que el contado) o un descuento (si el tipo a plazo es menor que el contado) [10](#page=10). * **Datos relevantes (Encuesta BIS):** Las encuestas del Banco de Pagos Internacionales (BIS) muestran un crecimiento continuo en la actividad de este mercado. Predominan las operaciones de tipo Swap (intercambio de divisas) con un 59,7% del total, y el dólar estadounidense es la divisa más negociada, representando el 85% de las operaciones [10](#page=10). > **Tip:** Es fundamental comprender la distinción entre los mercados de depósitos interbancarios (gestionando la liquidez a corto plazo entre bancos) y los mercados de divisas (relacionados con el cambio de monedas). Ambos son vitales para el funcionamiento del sistema financiero. > **Tip:** Recuerda la evolución de los tipos de interés interbancarios en la zona euro: del MIBOR pre-euro al Euribor y Eonia en la actualidad. Esto refleja la integración financiera de la zona. > **Tip:** Para el mercado de divisas, ten presente las diferencias clave entre las operaciones al contado (entrega inmediata o casi inmediata) y a plazo (entrega futura a un tipo acordado). --- ## Errores comunes a evitar - Revise todos los temas a fondo antes de los exámenes - Preste atención a las fórmulas y definiciones clave - Practique con los ejemplos proporcionados en cada sección - No memorice sin entender los conceptos subyacentes

| Término | Definición | |---|---| | Banco de España | Institución que actúa como banco central de España. Históricamente, ha evolucionado desde entidades ligadas al gobierno hasta convertirse en un miembro independiente del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), con responsabilidades en política monetaria, supervisión bancaria y estabilidad financiera. | | Banco Central Europeo (BCE) | Institución de la Unión Europea responsable de la política monetaria de la eurozona. Su objetivo principal es mantener la estabilidad de precios y apoya las políticas económicas generales de la UE, actuando con independencia de las instituciones comunitarias y los gobiernos nacionales. | | Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) | Compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales (BCN) de todos los Estados miembros de la UE. Su principal objetivo es mantener la estabilidad de precios y ejecuta la política monetaria de la eurozona. | | Sistema Único de Supervisión (MUS) | Mecanismo de supervisión bancaria en la eurozona, integrado por el BCE y las Autoridades Nacionales Competentes (ANC). Su objetivo es garantizar la solidez del sistema bancario europeo, reforzando la integración y la estabilidad financiera. | | Política Monetaria | Conjunto de acciones llevadas a cabo por el banco central para influir en la cantidad de dinero y crédito en una economía, con el fin de alcanzar objetivos macroeconómicos como la estabilidad de precios y el pleno empleo. | | TARGET2 | Sistema automatizado transeuropeo de transferencia urgente para la liquidación bruta en tiempo real, que permite la transferencia de fondos entre bancos de forma segura y eficiente en toda la eurozona. Es un sistema mayorista para la política monetaria y la liquidación de grandes pagos. | | Zona Única de Pagos en Euros (SEPA) | Iniciativa que busca crear un mercado único para los pagos minoristas en euros dentro de la Unión Europea, permitiendo realizar transferencias, adeudos y pagos con tarjeta bajo las mismas condiciones, independientemente de la ubicación geográfica del pagador y el beneficiario. | | Coeficiente de Caja | Porcentaje de los depósitos que las entidades de crédito deben mantener como reservas obligatorias en el banco central. Su modificación puede afectar la liquidez del sistema bancario y la oferta monetaria. | | Operaciones de Mercado Abierto | Herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para influir en la liquidez del sistema bancario y los tipos de interés. Incluyen la compraventa de activos financieros, operaciones temporales y la emisión de certificados. | | Facilidades Permanentes | Instrumentos que permiten a las entidades de crédito obtener liquidez del banco central (facilidad marginal de crédito) o depositarla en él (facilidad de depósito) a un día, estableciendo los límites superior e inferior del tipo de interés interbancario. | | Deuda Pública | Instrumento financiero emitido por el Estado para financiar su gasto. El Banco de España actúa como agente financiero para la emisión, amortización y gestión de la deuda pública española. | | Central de Información de Riesgos (CIR) | Servicio del Banco de España que recopila datos sobre los riesgos asumidos por las entidades de crédito y otros declarantes. Su objetivo es facilitar la supervisión bancaria y contribuir a la estabilidad financiera del sistema. | | Mercado Interbancario | Mercado donde las entidades de crédito se prestan fondos entre sí a muy corto plazo. Es fundamental para la gestión de la liquidez y la transmisión de la política monetaria. | | Euribor | Tipo de interés de referencia para los préstamos interbancarios en euros a plazo (generalmente de una semana a doce meses). Es un indicador clave en el mercado financiero europeo. | | Eonia | Tipo de interés promedio ponderado de las operaciones interbancarias a un día en euros. Fue un indicador importante para la política monetaria y la fijación de precios en el mercado monetario hasta su sustitución por €STR. |